Orejeando las cartas del próximo default
La Argentina quiere asustar al FMI para que cambie y no le va a funcionar. Todavía hay tiempo para hacer un programa serio, pero hay que convencer a la política de que eso tendrá costos. Suba de tarifas, devaluación y otras. Si esto no se soluciona el dólar seguirá subiendo. Si llegaramos a defaultear con el Fondo Monetario, la respuesta será peor que el ajuste controlado por Washington. Más brecha, más dólar, más inflación y menos actividad.
Calibre 38
Ultimo episodio de la segunda temporada. La Argentina crece al 10%, pero no tiene presupuesto ni reservas y se viene un verano dificil con un marco social complejo. El no voto del presupuesto genera un montón de ruido político, pero económicamente es simplemente sentido común.El Banco Central llevo ya un tiempo desorientado. Se esperaba que mueva la tasa, pero sigue estoycamente en 38%. MIentras tanto siguen los proyectos delirantes como la declaración de la tierra como bien social. Si bien el dólar a 200 está fácticamente caro, pero con políticos tan delirantes nadie puede asegurar que no vaya a ser más caro en el futuro.
Sobre comunicados y mensajes entre lineas
El verano estará signado por idas y vueltas con el FMI. Interpretar los comunicados será clave como tambipen será importante ver qué dicen los políticos. La apuesta a ganador es regenerar algo de confianza. Pero escuchando a algunos referentes como a la doctora es normal tener dudas. Se viene un verano a toda orquesta. Esta emana atentos al presupuesto y la inflción.
El rebote transitorio
El nivel de actividad sigue sorprendiendo positivamente. Empleo, recaudación y otras variables vienen pum para arriba. La temporada turística viene muy bien también. Sin embargo, la situación macro es sumamente inestable. La reactivación vino sin credibilidad y lo más probable es que no pueda seguir mucho más. El mundo está cada vez más difícil, especialmente en el vecindario, y el acuerdo con el FMI obligará a hacer algunos ajustes que no serán indoloros.
Colgados del travesaño
El gobierno pone nuevas restricciones de dólares en una señal de desesperación tratando de postergar lo inevitable: una devaluación del oficial. El peso se fortaleció más de 15% en el último año. No sólo frenar la venta de pasajes en cuotas aportará pocos dólares para las reservas del Banco Central sino que probablemente resulte contraproducente en términos de comunicación y expectativas. Ahora a seguir la lapicera de Alberto.
El Capitán Beto y la confianza esquiva
La idea de apurar un acuerdo con el Fondo Monetario debería ayudar a generar confianza apartir de tener un plan económico por primera vez en dos años. Pero el gobierno insiste con errores no forzados que terminan destruyéndola. Un nuevo impuesto a los envases, amenazas de más retenciones e intervenciones en el mercado del gas son ejemplos elocuentes. Mientras tanto se procrastina cualquier solucion esperando el realismo mágico de un plan plurianual. Una producción de BOND.
El capitán Beto y la confianza esquiva
El gobierno parece buscar un acuerdo con el Fondo y así tener un programa económico por primera vez en dos años. Pero al mismo tiempo comete errores no forzados que dilapidan cualquier esfuerzo. Un impuesto a los envases, más retenciones, fideicomisos e intervención en el mercado del gas son ejemplos de errores no forzados. Para ganar el partido hay que enfocarse y dejar de procrastrinar. Una producción de BOND.
Vencedores vencidos en busca de una salida cambiaria
Mientras el gobierno termina de procesar que perdió la elección tiene que buscar rápido una salida cambiaria. No tiene dólares en el Banco Central y cualquier ficha que mueva va a venir con dolor. Desdoblamiento, deslizamiento, salto disecreto son todas jergas que tienen mucho costo político y mucho riesgo de implementación. Ir al FMI rápido es lo único que podría hacer algo más doloroso el ajuste. No habrá magia.
El estado te salva
La semana empezó fiera para el Banco Central, pero congelanto la posición de cambio de los bancos consiguió recuperar más de 200 millones de reservas. Los números de empleo fueron buenos en agosto en línea con una economía que rebota. Pero sobresale la contratación pública. 7300 nuevos puestos en agosto más de 70.000 en lo que va del año y 658.000 en los últimos 9 años mientras que las empresas reducían su nómina en más de 100.000 personas. Algo no está andando bien, porque la mejora en los bienes públicos de ese estado más grande no se percibe.
Larga vida al dólar conserje
El Banco Central flexibiliza las importaciones e implementa un dólar para turistas que francamente parece difícil de implementar. Mientras tanto el contado con liquidación llego a 209 pesos y crece la expectativa por ver que hace el gobierno tras las elecciones. El gran acuerdo nacional parece una venta de uno, pero veremos cómo evoluciona esta idea.